【海通期货】每日品种策略
篆刻心语
2024-05-15 18:54:35
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汇通财经APP讯——股指:上周我们编制的海通期货A股情绪指数,自2022年10月后再次显示市场已经进入极度悲观的情况,历史上看,情绪在极度悲观的持续期不会太久(2-4 周),短期可关注由市场情绪修复带动的反弹行情,对指数Beta方面可适当放开或加大敞口。中远期来看,A 股已是“估值底”+“盈利底”+“政策底”无需过度悲观,配置上建议低波动+高分红为底仓,高 Beta+景气反转搏收益。

国债:近期流动性先紧后松,虽然临近跨年,14天资金利率维持高位,但上周存款利率下调落地,催化了降息行情,长端利率先上后下。此外,周四至周五央行公开市场大额净投放推动了资金面趋稳。整体债市多头情绪仍有支撑,预计跨年后资金利率还将进一步下行,中短端品种利率可能仍有下行空间,未来长端利率走势还需关注基本面修复情况以进一步确定。

焦煤:煤矿事故频发,春节前煤矿以安检为主,焦煤供应难有大幅增量,降雪天气影响产地运力尚未完全恢复,叠加下游采购情绪偏谨慎,整体市场成交一般,而铁水产量下滑速率减缓,焦钢企业整体焦煤库存仍然处于同期低位,对焦煤仍有补库需求,预计春节前下游焦钢企业对焦煤仍有补库,但下游较焦钢企业利润维持低位,焦炭的第四轮提涨仍然未落地,焦企的微利对焦煤价格有较强的压制作用,预计春节之前焦煤维持震荡行情。

原油:油价连续第二周收涨,不过在过去三个交易日已经连续收出震荡星线,涨势暂缓,显示油价已经迎来了阻力区。油价回到了欧佩克+部长级会议之前的平台区下沿附近,80美元一度是多空双方争夺焦点,当前仍具有重要意义,油价想要收复此关口,需要有供需层面更为强劲的实质性好转信号提供能量。随着油价的回暖,原油市场月差也小幅走强,布伦特月差也重回back结构;另外随着汽油裂解差的持续反弹,炼油利润也有所复苏,石油市场情绪正在逐步回暖,从最新一期持仓报告来看投机净多头寸也有所回归。

红海危机及安哥拉宣布退出欧佩克等突发事件轮番登场,虽然这二起事件的影响力相对石油市场实际供需冲击有限,但还是明显会影响到油价的运行节奏,过去一周时间油价重心抬升过程震荡反复动作明显增加,显示现阶段投资者对油价后续反弹有较高预期同时,对市场突发因素的出现保持谨慎、敏感的反应。整体来看油价处于大的震荡格局之内,单边驱动能量相对有限,不宜贸然追涨杀跌,这样的阶段需要投资者更好的保持耐心,等待性价比合适的入场时机。

铝:本周产业扰动较多,情绪向上带动铝价表现偏强。矿端海外几内亚油库爆炸事件持续发酵,短期影响虽暂有限,但不排除后期影响铝土矿生产和运输,引发市场对于进口铝土矿担忧,提振铝价。另外本周国内铝锭社会库存延续较大幅度去化,续创年内新低,给予铝价支撑。需求端本周型材板块订单下滑拖累铝材开工小幅下降,铝价上涨后持货商出货而下游畏高,现货成交转弱。不过据悉2024年1月1日起将减免未煅轧非铝合金出口关税,或对铝出口需求形成提振。短期供应扰动下产业情绪偏强,铝价仍偏强运行,不过需求淡季1月仍有累库可能,震荡偏强等待累库带来的压力,关注几内亚油库事件进展和库存变化。风险提示:需求明显转弱;库存转为增加;几内亚爆炸事件担忧化解。

集装箱运价:红海地区危机暂未缓解,集装箱船持续绕航好望角。根据钢联空间数据显示自12月16日曼德海峡集装箱船通行量持续下滑,12月22日仅2艘,显著低于过去几周平均16艘左右的水平。现货市场方面,HPL12月20日在官网公告称将于2024年1月1日起在远东——北欧和地中海航线上征收旺季附加费500美金/TEU;市场渠道消息显示马士基和达飞轮船开始征收好望角绕行费用,其中远东——北欧航线征收500/1000。盘后公布上海出口集装箱运价指数SCFI,其中SCFI欧线运价环比上行45.5%至1497美金/TEU,符合市场中性预期,逐步体现出红海事件扰动对现货运价的上行支撑。下周一盘后公布SCFIS上海出口集装箱结算运价指数,由于主要体现的是ATD在12月18日—24日的航次结算价格,该段时间运价仍维持相对理性,因此可能出现SCFIS欧线指数低于盘面的情况。在经历了一周的持续上行后,盘面预计下周将迎来调整,本周过热的交易情绪或将出现退潮。但同时考虑倒红海事件的持续影响和船公司相对强烈的挺价意愿,短期内现货价格预计仍将维持偏强态势,为盘面提供一定的底部支撑。

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